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其它专用设备行业2016年日常报告:环评开闸与新技术应用落地,煤化工行业回暖趋势明显

发布时间:2016-12-30    研究机构:国金证券

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今年累计批复煤化工项目6个、总投资额超1600亿。2016年国家环保部共批复6项现代煤化工(也称为新型煤化工)项目,包括内蒙古伊泰煤制油有限责任公司200万吨/年煤炭间接液化示范项目、中电投与道达尔合资年产80万吨煤制聚烯烃项目、内蒙古北控京泰能源发展有限公司40亿立方米/年煤制天然气项目、苏新能源和丰有限公司40亿标准立方米/年煤制天然气项目、山西潞安矿业(集团)有限责任公司高硫煤清洁利用油化电热一体化示范项目、中国海洋石油总公司山西大同低变质烟煤清洁利用示范项目。上述6项煤化工项目投资额合计超1600亿元,将有助拉动煤化工设备投资。

新技术与示范项目不断落地,现代煤化工行业再迎发展。现代煤化工主要是为与煤制焦炭、电石等传统煤化工相区分,主要产品为煤制油、煤制气、煤制烯烃等。近日西安交通大学研发的“煤炭超临界水气化制氢发电多联产技术”产业化工作已正式启动,此项技术具有高能效、低污染、低耗水等特点,西安交大将技术成果作价1.5亿出资。另外,全球单套规模最大的煤制油项目-神华宁煤集团400万吨/年煤炭间接液化示范项目正式投产,并获得习近平总书记关注。新技术在现代煤化工行业应用的不断落地,进一步促进煤化工行业回暖。

油价上行叠加能源安全,煤化工优势逐渐体现。我国能源结构特点是富煤贫油,目前石油对外依存度已超60%,新型煤化工项目对于降低我国油气资源对外依存度、保障能源安全具有重要作用。另一方面,考虑到OPEC冻产及未来国际政治局势,明年油价可能上涨60美元/桶以上。一般,新型煤化工项目在油价低于55美元/桶时经济性较差,未来油价上行将使得煤化工优势逐步体现,从而加快项目投资进度。预计到2020年我国煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制芳烃和煤制乙二醇的产能将分别达到1000万吨、200亿立方米、1600万吨、100万吨和600万吨的水平,相比目前已建成产能还存在差距,十三五期间现代煤化工行业仍有较大发展空间。

投资建议

我们认为今年新型煤化工项目批复提速,油价上行将使得煤化工的经济性逐步体现,叠加上出于能源安全的考虑,以及煤化工新技术应用与示范项目的落地,未来行业有望迎来持续回暖。维持行业“增持”评级,重点推荐煤化工装备行业龙头天沃科技(在手煤化工项目装备体量大、为神华宁煤煤制油项目配套各型非标压力容器),以及煤制气深冷技术设备龙头中泰股份(300435);建议关注兰石重装。

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